Me parece un trabajazo, enhorabuena y gracias! Pero me queda una duda clave. Basas tu valuación a EV/FCF, y has fijado una conversión de EBITDA FCF del 55% que corresponde a 2021, año que creo no es extrapolable a proyección. O tienes algún motivo para fijar ese % de conversión? he visto en TIKR que estiman menores FCF que los tuyos.
Genial, estoy considerando invertir en esta empresa y agradezco la aclaración.
Por lo que he estudiado, cuando en Europa mejore la narrativa, puede darle un buen empujón, y he estado pensando que quizá la situación actual de China le de un impulso?
Muchas gracias por tu trabajo, a mi y entiendo a mucha gente le ayuda mucho.
Las ventas en China son un % insignificante por ahora, solo 100M€, no tiene ningún impacto a corto plazo (a largo probablemente sí). La situación en Europa no les afecta para nada, no son consumo discrecional, sus clientes siguen trabajando con ellos, es un sector muy resistente. Gracias a ti!
· Eurofins alquila propiedades de empresas de la familia. Eso los auditores ya lo miran y mientras los alquileres sean a un precio de mercado, no hay problema. Si te fijas, los valores numéricos de los que habla el short report son muy bajos en comparación con los beneficios de la empresa.
· Hablan de una crisis de liquidez en 2019 que iba a suceder en cualquier momento que finalmente no pasó.
· Sobre la fecha de nacimiento exacta del CEO y porqué hay inconsistencias, ni idea.
Eurofins has also been made aware on Wednesday 16th October of a publication (which was written by a party who claims it stands to gain if Eurofins’ share price falls) that, we believe, could have the effect of misleading investors. As for previous communications by other parties which contained misleading information and some damaging errors, this publication was issued without the author confirming with Eurofins the correctness or relevance of all their assumptions, hypotheses and inferences, which would have enabled the avoidance of spreading inaccurate, irrelevant or misleading information and the twisting or spinning of facts to disparage a company and its management. Eurofins of course stands by the reliability in all material aspects of its Group consolidated accounts. As and when appropriate, Eurofins will address specific inaccurate, incomplete, irrelevant or misleading statements in the aforementioned publication.
Eurofins has alerted stock market regulatory authorities of this publication that could constitute part of an attempt to manipulate Eurofins’ share price. Eurofins has also shared this publication with its past (PricewaterhouseCoopers) as well as with its current lead auditors (Deloitte Audit), as some statements or insinuations in this publication may unjustly cast doubts on their work. Eurofins invites parties who consider they may have been harmed by this misleading publication of 16th October and other associated activities to get in touch with its Investor Relations department. Eurofins and its advisors will evaluate how to support them and the competent authorities in actions they may want to undertake to obtain redress.
Desde entonces han pasado dos años y no parece que sea relevante.
I was looking at some reviews by former employees on Indeed. Ouch! In the US, which is thankfully not a huge part of their business, it's basically a sweatshop (pay, pressure, employee turnover... no wonder my Eurofins google searches turn up endless job openings). With all the chaos/mistakes, I doubt their reputation with their US clients is good.
Hola Oscar,
Me parece un trabajazo, enhorabuena y gracias! Pero me queda una duda clave. Basas tu valuación a EV/FCF, y has fijado una conversión de EBITDA FCF del 55% que corresponde a 2021, año que creo no es extrapolable a proyección. O tienes algún motivo para fijar ese % de conversión? he visto en TIKR que estiman menores FCF que los tuyos.
Gracias crack!
Hola! He cogido la conversión a FCF de los datos que proporcionó la empresa del guidance que retiraron.
2023
Adj EBITDA = 1575
FCFF before investment in owned sites = 900
Conversión = 57%
Aquí lo tienes:
https://substackcdn.com/image/fetch/f_auto,q_auto:good,fl_progressive:steep/https%3A%2F%2Fbucketeer-e05bbc84-baa3-437e-9518-adb32be77984.s3.amazonaws.com%2Fpublic%2Fimages%2F101567f3-8c11-4403-9791-f316f0757fe4_1468x205.png
Genial, estoy considerando invertir en esta empresa y agradezco la aclaración.
Por lo que he estudiado, cuando en Europa mejore la narrativa, puede darle un buen empujón, y he estado pensando que quizá la situación actual de China le de un impulso?
Muchas gracias por tu trabajo, a mi y entiendo a mucha gente le ayuda mucho.
Un abrazo.
Las ventas en China son un % insignificante por ahora, solo 100M€, no tiene ningún impacto a corto plazo (a largo probablemente sí). La situación en Europa no les afecta para nada, no son consumo discrecional, sus clientes siguen trabajando con ellos, es un sector muy resistente. Gracias a ti!
Gracias Oscar, totalmente de acuerdo con lo de China, es muy bajo.
Leí en su presentación de 9M 2022 esto "Disruptions related to the war in Ukraine continue to be a growth headwind in Europe, in particular
in the Food Testing business". Por esto decía que la situación pudiera mejorar.
Y un punto interesante sería ver qué subida de precios fijan.
Un abrazo.
Hola Óscar,
gracias por la tesis.
¿te has visto el informe bajista de Shadowfall?
https://www.shadowfall.com/wp-content/uploads/2019/01/Eurofins_ShadowFall_Research_Report_FINAL_16_Oct_2011.pdf
Buenas! Sí, lo leí detenidamente en su tiempo.
Hablan principalmente de que:
· Eurofins alquila propiedades de empresas de la familia. Eso los auditores ya lo miran y mientras los alquileres sean a un precio de mercado, no hay problema. Si te fijas, los valores numéricos de los que habla el short report son muy bajos en comparación con los beneficios de la empresa.
· Hablan de una crisis de liquidez en 2019 que iba a suceder en cualquier momento que finalmente no pasó.
· Sobre la fecha de nacimiento exacta del CEO y porqué hay inconsistencias, ni idea.
La respuesta de Eurofins fue esta:
https://www.eurofins.com/media-centre/press-releases-2019/2019-10-17/
Eurofins has also been made aware on Wednesday 16th October of a publication (which was written by a party who claims it stands to gain if Eurofins’ share price falls) that, we believe, could have the effect of misleading investors. As for previous communications by other parties which contained misleading information and some damaging errors, this publication was issued without the author confirming with Eurofins the correctness or relevance of all their assumptions, hypotheses and inferences, which would have enabled the avoidance of spreading inaccurate, irrelevant or misleading information and the twisting or spinning of facts to disparage a company and its management. Eurofins of course stands by the reliability in all material aspects of its Group consolidated accounts. As and when appropriate, Eurofins will address specific inaccurate, incomplete, irrelevant or misleading statements in the aforementioned publication.
Eurofins has alerted stock market regulatory authorities of this publication that could constitute part of an attempt to manipulate Eurofins’ share price. Eurofins has also shared this publication with its past (PricewaterhouseCoopers) as well as with its current lead auditors (Deloitte Audit), as some statements or insinuations in this publication may unjustly cast doubts on their work. Eurofins invites parties who consider they may have been harmed by this misleading publication of 16th October and other associated activities to get in touch with its Investor Relations department. Eurofins and its advisors will evaluate how to support them and the competent authorities in actions they may want to undertake to obtain redress.
Desde entonces han pasado dos años y no parece que sea relevante.
Muchas gracias por tu respuesta!
I was looking at some reviews by former employees on Indeed. Ouch! In the US, which is thankfully not a huge part of their business, it's basically a sweatshop (pay, pressure, employee turnover... no wonder my Eurofins google searches turn up endless job openings). With all the chaos/mistakes, I doubt their reputation with their US clients is good.